PDF 原檔：AI伺服器電力於Computex-轉向800V高壓直流；SST崛起 20260604 富邦_original.pdf
原始內容
Fubon Research
2026 年 6 月 3 日
TAIPEI
Fath: Comoutex
資料來源： Computex
黃韻庭
yunting.huang@fubon.com 886-2-27815995#37117
李耿聿
aaron.gy.li@fubon.com 886-2-27815995#37107
AI 伺服器電力於 Computex
轉向 800V 高壓直流； SST 崛起
- HVDC 成為焦點：供應鏈於 Computex 展示 HVDC 電源櫃
- 液對氣 Sidecar 達到 260kW ； BBU 成為主流
- SST 於 FY27 可能有少量出貨，台達電位居領先地位
HVDC 成為焦點：供應鏈於 Computex 展示 HVDC 電源櫃
在 COMPUTEX 2026 ， HVDC 電力機架（包含 800V 與 +/-400V 電源架構）已成為 新一代 AI 資料中心的產業標準。台達電與光寶科均展示了 800VDC 660kW 電源櫃 及配備整合式 BBU 系統的 110kW AC/DC 電源機架，兩者皆為 nVidia 的 660kW 參考 設計。雖然施耐德也展示其 800VDC 電源 Sidecar ，但據我們了解，目前仍處於開 發階段，距離量產仍需時間。根據我們的調查， nVidia 正加速在 Vera Rubin 架構中 採用 HVDC ，我們預計 2026 年下半年將有少量出貨。與此同時， Vertiv 的 800VDC 電源櫃達 900kW 並採用模組化與可擴充的 PDU 設計。台達電也展示了採用 180kW 電源架與 150kW BBU 的 +/-400VDC 電源架構，其 +/-400/800 VDC 電力架提供高達 98.2% 的電源轉換效率，為 AI 資料中心基礎設施的節能效率樹立高標準。我們預期 台達電在 2026 年下半年將有部分 +/-400VDC 電源櫃出貨，時程可能早於 800VDC 。
液對氣 Sidecar 達到 260kW ； BBU 成為主流
上世代液對氣 Sidecar 的散熱能力為 70~80kW 至 100kW 以上，而台達電本次展示了 一款能為整個機架散熱的 260kW 液對氣 Sidecar ，成功瞄準即將推出的 Vera Rubin 系統的所帶來的高強度熱需求，其目前採用 1:1 的配置部屬（每個機櫃搭配一個 Sidecar ）。此外，我們觀察到 HVDC 架構的一大亮點是其高度模組化的備用電力系 統，包含電池備援單元（ BBU ）與超級電容模組，兩者設計為相同尺寸與外型規格。 此標準化設計為客戶提供極高的客製化彈性，可因應電網不穩定，動態調整 BBU 與 超級電容的比例（例如配置兩個插槽 BBU ，其餘配置超級電容；或全部統一為單一 模組類型）。然而，根據我們的調查，與超級電容相比，採用 BBU 配置的系統仍然 是市場主流。
SST 於 FY27 可能有少量出貨，台達電居領先地位
台達電藉由發表其下一代 SST （固態變壓器）解決方案以展示其明確的技術領先地 位。傳統架構要求中壓 （ MV ）輸入必須先降壓為低壓交流電，才能再進行後續轉換； 相較之下， SST 可直接接收 22.8kV 或 33kV 的中壓交流電輸入，並一次轉換為 800V 或 850V 高壓直流（ HVDC ），直接供電至 CPU 模組或 GPU 。台達電的 SST 解決方 案已具備量產能力，後續大規模出貨與部署時程將取決於超大規模資料中心客戶的 實際工程進度與需求拐點。
台達電的固體氧化物燃料電池 (Solid Oxide Fuel Cell) 解決方案可以無縫整合次世代 800VDC 電源架構，作為獨立於傳統電網之外的綠色或替代能源方案。台達電的固 體氧化物燃料電池解決方案目前正處於最後準備階段，預計於今年底開始出貨。
ERE ( SST)
750| PH VE EN 7025) 8208283
Modular Stack-Up LTL COU
260 KW PENCHRONENS
MV Side
VIV LO EV
AC/DC Converter
Я микаина
圖表 1 ：同業評價
| 公司 | 股票代碼 | 市值 | （百 | 富邦評 | 股價 | 目標價 | EPS （元） | 本益比（倍） | 本益比（倍） | 股價淨值比（倍） | 股價淨值比（倍） | 淨值報酬率 (%) | 淨值報酬率 (%) | 殖利率 (%) | 殖利率 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 萬美元） | 等 | （元） | （元） | FY26F | FY27F | FY26F | FY27F | FY26F | FY27F | FY26F | FY27F | FY26F | FY27F | ||
| 光寶科 | 2301 TT | 16,765 | 買進 | 227.5 | 225 | 9.18 | 12.16 | 24.8 | 18.7 | 5.1 | 4.6 | 21.9 | 25.6 | 3.2 | 4.3 |
| 台達電 | 2308 TT | 195,040 | 買進 | 2,360.0 | 3,000 | 44.18 | 68.18 | 53.4 | 34.6 | 17.2 | 13.3 | 31.0 | 38.0 | 0.9 | 1.4 |
| 旭隼 | 6409 TT | 2,070 | 中立 | 742.0 | 620 | 29.64 | 38.91 | 25.0 | 19.1 | 7.1 | 6.4 | 27.8 | 35.3 | 3.2 | 4.2 |
資料來源：富邦投顧預估，截至 2026/6/2 收盤
Grid
WWIR
WiTtein-Row CDU
RUN STBY
圖表 2 ：台達電液對液 (LTL) 與液對氣 (LTA) 冷卻分配單元（ CDU ）
資料來源：台達電、富邦投顧
圖表 3 ：台達電固態變壓器（ SST ）
資料來源：台達電、富邦投顧
NVIDIA MGXT™ BREAS
NVIDIA MGX** Rack Solution
Peas and thermal scar
800 VDC FUR RELIE
8.2%
Solid Oxide Fuel Cell (SOFC)
220593
PHETHE
圖表 4 ：台達電固體氧化物燃料電池（ SOFC ）
資料來源：台達電、富邦投顧
資料來源：台達電、富邦投顧
圖表 6 ：台達電 ± 400 VDC 電源系統
資料來源：台達電、富邦投顧
V • 800 VDC Sidecar
LITEON
CS AL
a Trasfio
IT RACK
270KW
LITEON
NVIDIA
圖表 7 ：光寶科電源機櫃與液對液冷卻分配單元（ CDU ）
資料來源：光寶科、富邦投顧
圖表 8 ：光寶科 Orv3 機櫃內整合式電源與散熱系統
資料來源：光寶科、富邦投顧
圖表 9 ： Vertiv 900kW 、 800 VDC Sidecar
資料來源： Vertiv 、富邦投顧
er HDVC 800V Zil Sidecar
HVDC 800V
NetShelter Open
Architecture ORV3
圖表 10 ： Schneider HDVC 800V 電源 Sidecar
資料來源： Schneider 、富邦投顧
Disclaimer
圖片清單（已驗證 2026-07-02）
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| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
AI伺服器電力於Computex-轉向800V高壓直流；SST崛起 20260604 富邦_003.png |
191KB | 真資料圖 | Computex展場實體展品照片，白色機櫃標示「Solid State Transformer 固態變壓器」「MV Side」「MV to LV AC/DC Converter」，內部可見紅色與藍色發光模組 |
AI伺服器電力於Computex-轉向800V高壓直流；SST崛起 20260604 富邦_006.png |
172KB | 真資料圖 | 「圖表5：台達電800VDC列間電源系統」標題下並列兩張機櫃照片，左為「NVIDIA MGX™機櫃方案」、右為「800VDC 列間電源系統」實體展品 |